Écrit le 27/09/2023
La Banque de France vient de publier ses projections macroéconomiques : bien que révisée à la baisse pour 2024, la croissance devrait s’améliorer en 2023. L’inflation, qui a été très forte depuis 2022, devrait progressivement reculer, contribuant ainsi, avec les revalorisations de salaire, à améliorer le pouvoir d’achat des ménages.
La Banque de France a publié le 18 septembre 2023 ses dernières projections macroéconomiques.
La croissance devrait être plus élevée que les précédentes estimations en 2023, cependant elle devrait être « suivie d’une reprise plus progressive ». La Banque de France estime en effet que la hausse du PIB devrait atteindre 0,9 % en 2023 soit une hausse de 0,2 point par rapport aux prévisions de juin. En revanche, la croissance en 2024 souffrirait de la hausse des prix de l’énergie et de la baisse de la demande mondiale adressée à la France ; la hausse du PIB réel est estimée à 0,9 % pour 2024 (soit une baisse de 0,1 point par rapport aux prévisions de juin) et à 1,3 % pour 2025 (soit une baisse de 0,2 point par rapport aux prévisions de juin).
L’inflation devrait continuer de diminuer pour s’établir à 4,5 % sur un an au quatrième trimestre de l’année 2023. La Banque de France estime même que l’inflation devrait revenir autour de 2 % en 2025. Celle-ci, après un pic à 7,3 % en février 2023 a été réduite à 5,1 % en glissement annuel en juillet. Elle a connu un rebond en août en raison de la hausse des prix de l’énergie mais qui ne devrait être que temporaire. L’inflation hors énergie et alimentation est également en baisse depuis plusieurs mois, à 4 % en glissement annuel en août 2023 après avoir atteint un pic en avril à 4,7 %.
La hausse des prix manufacturés devrait également revenir à un rythme plus modéré à partir du second semestre de 2023. Néanmoins, la hausse des prix des services devrait se poursuivre sur l’ensemble de l’année 2023 en raison de la hausse des salaires (revalorisations du Smic et des salaires négociés au niveau des branches d’activité). Elle ne commencerait globalement à ralentir qu’en début d’année 2024.
La progression du salaire moyen par tête (glissement annuel de 5 % au deuxième trimestre 2023) s’explique notamment par les versements élevés au titre de la prime de partage de la valeur qui a succédé à la prime exceptionnelle de pouvoir d’achat. Le salaire mensuel de base, qui n’inclut notamment pas les primes, a progressé en glissement annuel de 4,6 % sur la même période. Le pic de la progression du salaire moyen par tête serait atteint en 2023, avec une hausse en moyenne annuelle de 5,1 %. Il reculerait en 2024 et 2025 mais moins que les prix.
Les créations nettes d’emplois salariés restent dynamiques, mais ralentissent (+ 41 000 emplois au deuxième trimestre pour l’ensemble de l’économie contre 100 000 au début 2022). Le taux de chômage, qui s’est élevé à 7,2 % au deuxième trimestre 2023 devrait quant à lui augmenter progressivement pour atteindre 7,8 % à la fin de l’année 2025 ; il resterait néanmoins à un niveau inférieur à celui de 2019.
Le pouvoir d’achat par habitant, ou revenu disponible brut (RDB) réel par habitant, progresserait de 0,6 % en 2023, alors que la Banque de France anticipait, dans sa prévision de juin, qu’il baisserait de 0,4 %. Le pouvoir d’achat des ménages devrait bénéficier de mesures budgétaires de soutien tels que la suppression de la dernière tranche de la taxe d’habitation, les mesures de revalorisation des retraites et des salaires des fonctionnaires ou le bouclier tarifaire sur les prix de l’électricité. Ainsi, le pouvoir d’achat par habitant continuerait à progresser d’environ 0,5 % par an en 2024 et en 2025.
Le taux d’endettement public français ne ferait que se stabiliser, à un niveau durablement plus élevé que la moyenne de la zone euro qui, lui, baisserait d’environ 3 points de PIB entre 2022 et 2025, pour se situer à 88,5 % en 2025.
