Un rapport pour dynamiser les introductions en Bourse des entreprises innovantes

Clara Chappaz, ministre déléguée chargée de l’Intelligence Artificielle et du Numérique, et le comité French Tech Finance Partners ont présenté le 28 janvier 2025 un rapport pour faciliter les introductions en Bourse des entreprises technologiques en France et en Europe. Présentation des 10 recommandations.

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Créé en janvier 2023, le comité French Tech Finance Partners (FTFP) a pour mission d’identifier les obstacles au financement des entreprises en France, de contribuer à l’élaboration des politiques publiques et de renforcer l’attractivité de la France auprès des investisseurs internationaux. Son dernier rapport propose dix recommandations pour dynamiser les introductions en bourse des entreprises technologiques afin de renforcer l’écosystème de l’innovation technologique.

Faire émerger les futurs champions français

Les acteurs du capital-risque et du capital développement soutiennent l’écosystème de la tech en apportant les capitaux nécessaires aux premiers stades de développement des jeunes entreprises.

Les développements futurs des entreprises innovantes nécessitent de lever une masse importante de capitaux pour atteindre une taille critique. Dès lors, l’introduction en bourse est un moyen privilégié pour voir émerger les futurs champions français, tout en permettant la sortie des primo-investisseurs qui peuvent dès lors réinvestir leurs capitaux dans d’autres start-ups prometteuses. Pourtant de nombreux obstacles freinent le chemin vers la Bourse.

Le rapport de la French Tech Finance Partners propose plusieurs pistes pour faciliter les introductions en Bourse. Les recommandations portent à la fois sur des actions à mener avant l’introduction en Bourse, pendant et après.

1/ Mobiliser les investisseurs institutionnels français

Le rapport préconise de favoriser l’émergence de fonds dits de « pre-IPO et crossover » pour faire participer aux derniers tours de table (lever des capitaux) les investisseurs français. Une autre piste se situe dans la création de fonds de fonds  ou du renforcement de ceux existants, comme l’initiative fonds de fonds de la Caisse des Dépôts, pour gérer les capitaux des investisseurs institutionnels français.

2/ Orienter l’épargne des Français vers le financement des entreprises

Le rapport propose d’encourager les Français à investir davantage dans les actions en les sensibilisant à l’investissement boursier et au couple rendement/risque pour créer une culture plus positive vis-à-vis de l’investissement dans les entreprises.

De même, il faudrait simplifier l’accès à l’investissement en actions en facilitant l’accès aux nouvelles cotations dans les PEA, encourager l'investissement en actions dans les contrats multi-supports en assurance vieet donner l’accès à certaines classes d’investissements aujourd’hui réservées aux professionnels.

3/ Fluidifier et digitaliser les marchés boursiers

La French tech propose de digitaliser les places boursières en s’inspirant directement de pratiques existantes afin de réduire notamment les délais de mise à disposition du prospectus (information sur les entreprises cotées).

Une autre piste consiste à créer un indice dédié aux sociétés de croissance à fort potentiel pour mieux mettre en avant le segment boursier Euronext Growth afin d’attirer les investisseurs.

4/ Faciliter la liquidité sur le marché après l’introduction en Bourse

Le rapport préconise de renforcer la liquidité des valeurs sur les deux premières années de cotation et de rendre les retraits des cotes plus transparents et équitables afin d’alléger les contraintes réglementaires pour les entreprises cotées tout en renforçant la protection des actionnaires minoritaires.

Enfin, il est proposé de favoriser l’épargne vers les actions en assurant un cadre fiscal compétitif sur les plus-values mobilières.

5/ Dynamiser l’analyse financière sur les petites et moyennes capitalisations

Le rapport propose plusieurs pistes pour améliorer le suivi des petites et moyennes valeurs :   

  • en élargissant la couverture thématique avec la création de divisions sectorielles et en intégrant des ressources académiques pour améliorer la qualité et la précision des analyses,   
  • en assurant le suivi des valeurs par un nombre minimum de courtiers pour améliorer la couverture de certains segments d'entreprises, 
  • en stimulant le recrutement en Equity Research et en suivant l’évolution des emplois des analystes financiers avec la mise en place d’indicateurs de performance,   
  • en facilitant l’accès rapide et équitable aux informations financières des différentes valeurs sur une plateforme partagée.

6/ Renforcer le programme Tibi

La French Tech souhaite une meilleure coopération entre les États européens qui permettrait l’émergence de fonds européens de taille critique, en renforçant le volet coté du programme Tibi.

7/ Partager les bonnes pratiques

L’objectif de cette proposition est de mieux préparer les entreprises aux attentes des investisseurs en organisant des présentations régulières de la stratégie et les perspectives de croissance de l’entreprise avant l’introduction en Bourse.

8/ Améliorer la communication financière

Le rapport invite les entreprises à accroitre leur réseau, leur visibilité en renforçant les contacts avec les investisseurs en participant à des conférences, des initiatives de place.

9/ Assurer une stabilité financière et fiscale

Le rapport préconise de donner un cadre réglementaire et fiscal stable qui contribuerait à augmenter la taille des fonds de pension en France et en Europe. De même, le rapport met en avant le besoin d’attirer les capitaux européens et internationaux en simplifiant l’accès et la connaissance du marché français pour les gestionnaires d’actifs en créant, notamment, des partenariats pan-européens.

10/ Renforcer le marché unique européen

Le rapport invite à finaliser l’union des marchés de capitaux pour créer un marché européen intégrer et attractif. Pour cela, il faudrait harmoniser dans les États membres la réglementation financière.